前言

　　數據是信息的重要載體，通過數據我們可以獲得潛在的知識，從而使我們具有智慧。風險管理是對系統風險進行識別、衡量、評價，以及有效處置的各種科學管理方法的總稱，目的是以最低成本實現系統的最大安全保障，包括從風險識別到風險控制的全過程。隨著大數據時代的到來，如何使用現代數據分析模型與技術，預測風險、評估風險、防控風險已成為管理科學所亟待研究的熱點問題。

　　在我國現階段的個人信貸市場中，一方面零售資產質量差和經營效益惡化已成為商業銀行的沉重包袱，另一方面各家銀行貸款行為日趨謹慎，實行嚴格的信貸配給制，導致了目前中小企業融資困難。因此，建立適合我國個人信貸市場的信用風險管理模型已經成為推動普惠金融發展的必然要求。同時，隨著大數據時代的到來，個人金融行為信息逐步實現了聯網，征信系統日趨完善，這也為實現基于客觀數據的信用風險量化管理提供了可能。

　　根據學術界對于個人信用風險管理的研究情況，可以看出，雖然統計方法在個人的信用風險建模上有較好的解釋性，可以通過統計推斷來分析各因素對于個人信用的影響程度，但是，統計模型在高維空間中存在著難以克服的維度災難。維度災難可以看作這樣一種現象，低維空間中變量表現相對良好的多元正態性在高維空間中將被嚴重破壞，隨著數據維度的增加，多元統計推斷有關定理將全部失效。同時，隨著維度的提升，數據之間的多重相關性勢必更為嚴重，而這種相關并不能真實反映數據間的因果關系。所以，在大數據的挑戰下，傳統的應用統計學方法并不足以來有效應對，數據挖掘和機器學習的有關方法正日益在該領域受到研究學者的重視。在本研究中，不僅對常用的信用風險管理模型進行了實證探索，更在模型構建的基礎上提出了基于正交核的降維方法，從而為探索高維數據建模提供了一定的理論基礎。

　　傳統信貸市場的研究主體是公司的融資行為，而目前對于消費者融資行為的研究方興未艾。已有的研究大多集中在宏觀層次的描述上，盡管體現了該信貸市場的部分特征，但是對于該市場尚缺乏系統的理論解釋，信用卡市場和互聯網金融市場作為新興的消費者融資市場尤其如此。而打破小微企業融資瓶頸，以消費信貸促進居民消費，已成為當前金融轉型，實現批發金融向零售金融轉變的重要方式。消費者金融市場的興起正是順應了零售金融的需要，為借貸雙方資金匹配提供了更為便利的市場平臺。因而，研究消費者融資的有關行為與風險特征，以及新興的信用卡市場和互聯網金融市場，不僅可以直接為新型金融公司進行信貸決策提供支持，同時，也可以為監管部門在消費者信貸監管方面提供理論上的指引。

　　本書通過探索目前巴塞爾協議推薦的兩類違約風險度量模型，并進行相關方法的改進，結合我國上市公司以及測試數據進行校驗，以期構建適合我國商業銀行評估應用的違約風險度量模型。同時結合目前國內外對違約風險傳染問題的研究現狀，分析我國上市公司的違約相依關系，并以小世界網絡分析的全新視角，分析影響違約傳染的關鍵因素，提出適合阻斷企業間違約風險傳染的有效控制機制，進而，在微觀研究的基礎上，通過調研分析研究目前我國的消費者信貸市場發展現狀與主要問題，并著重對信用卡市場和互聯網金融市場中的消費者融資行為進行實證分析，希望通過數據來探索這兩種新興金融市場主體的行為特征，從而為該市場的規范發展提供一定的理論指引。具體來講，本書的內容由以下幾部分組成：

　　第一，大數據與信用風險管理。從大數據的發展歷程與信用風險管理的研究對象出發，通過對消費者的初步劃分，來討論通過數據研究消費者信用的可行性和有效性。

　　第二，結構模型設計與實證。針對上市公司違約預測問題，我們按照行業類型對我國2009年的上市企業進行分層抽樣，構建了小波結構模型。小波結構模型通過應用小波變換來分解上市公司日收益序列，進而對低頻序列和高頻序列分別構建預測模型，再依據預測模型對未來收益進行預測，最后使用小波逆變換重構預測收益序列。小波結構模型可以避免時間序列模型進行收益波動預測的累加計算過程。在結合我國上市公司的實際數據對這兩種模型的校驗中，可以發現小波結構模型比時序結構模型在違約預測上有更好的識別力和準確度。

　　第三，評分模型的改進與測試。針對目前在實踐中最常用的支持向量機信用評分模型，我們通過研究其在大數據高維空間下的維度災難問題，提出了正交支持向量機的方法，并驗證了該方法的有關數學性質，進而通過與目前常用的特征提取方法——主成分分析、逐步回歸，在German信用卡數據集上進行對比實驗，交叉實驗的結果表明正交支持向量機無論在評分效果上還是評分效率上都有更好的表現。

　　第四，違約傳染及其性質。由于現代企業之間的相互關聯日益密切，一個企業的財務不景氣傳染給關聯經濟伙伴的情況時有發生，這種現象被定義為違約傳染。在學術研究中，違約傳染通常使用違約相依度刻畫。我們從違約相依度的Copula度量方法出發，通過定量分析研究我國部分上市公司的違約相依度，進而通過仿真方法探索上市公司違約相依的相關性質。通過研究可以發現，我國上市公司的違約相依度呈現明顯的小世界網絡特性，即高聚簇、短路徑，核心公司的違約問題一旦出現，就可以通過金融市場的網絡擴散效應，迅速傳染給另一家公司。進一步，在小世界網絡穩定性討論的基礎上，我們通過仿真實驗，改變小世界網絡的聚簇系數和鏈接路徑長度，以及阻斷機制設計，討論了違約傳染控制策略的有關方法。

　　第五，消費者融資研究。我們從消費者行為的角度出發，通過調研數據和實證分析，來研究消費者家庭融資的基本情況，進而根據馬克維茨的風險配置理論，研究了消費者在進行融資決策時，通過互聯網融資、傳統金融機構融資以及親友借貸選擇上的最優資產配置問題。

　　第六，信用卡市場中的消費者行為研究。傳統的研究結果表明，信用卡的使用可以在刺激消費、擴大內需方面起到正向的推動作用。而隨著中國銀行業全面進入零售時代，信用卡作為銀行零售業務的先行軍，也是銀行業在零售領域的必爭之地。我們通過研究消費者的金融知識與風險態度，消費者在使用信用卡作為支付工具與融資途徑中的不同影響，來尋求能提升消費者使用信用卡融資的有效手段。進而，我們通過調研數據，分析了不同消費者的基本信息特征、家庭特征、心理活動對其使用信用卡頻率和額度的影響，從而可以刻畫高利潤消費群體的特征。這一研究可以為信用卡客戶營銷提供理論支持。

　　第七，互聯網融資研究。近年來，互聯網金融已經廣泛興起，但作為新型的融資渠道，基于互聯網的融資量仍然偏低，這極大地限制了消費信貸市場的繁榮發展。正是基于這個原因，我們從消費者融資約束的角度出發，通過調研數據和實證分析，來討論消費者融資約束的影響因素，并以此分析互聯網金融市場的發展空間。由于業務的迅速發展，空間布局成為影響互聯網金融機構發展的核心要素。進而，我們通過國家統計數據，分析了目前影響互聯網金融機構空間布局的關鍵因素，并設計了互聯網金融機構空間布局評分表，從而對影響互聯網金融機構布局的核心因素做了初步探討。

　　總之，本書從信用數據開始，力圖使用經典的學術分析工具來解決當今信用風險管理中的實際問題。書中的素材和數據均來自于實際工作，可以較為方便地與廣大同行、讀者交流使用。希望本書能在一定程度上幫助讀者了解信用數據的分析方法和應用過程。

　　在本書的撰寫過程中，得到了廣大專家學者的支持和幫助，特別是筆者的博士生導師韓立巖教授和博士后導師廖理教授。兩位教授從實際應用中對本研究給予了很大啟發，并先后給予了許多寶貴的文獻資料和數據資料。本書受到了國家社會科學基金青年項目（13CTJ004）及中央財經大學青年教師發展基金重點項目（QJJ1604）的支持。值此成書之際，謹在此一并表示衷心感謝。

　　千淘萬漉雖辛苦，吹盡狂沙始到金。一本好書需要不斷錘煉和完善，筆者真誠希望與廣大同行和讀者多多交流，期待您的批評與建議（聯系方式：hanluivy@126.com）。